Ein Stablecoin ist ein Krypto-Token, dessen Wert an eine Währung gekoppelt ist, meistens an den US-Dollar oder den Euro. Ein USD Coin soll immer 1 Dollar wert sein, ein EURC immer 1 Euro. Damit verbinden Stablecoins die Technik von Kryptowährungen mit dem „stabilen“ Wert von normalem Geld. Du kannst sie rund um die Uhr in Sekunden verschicken, ohne dass sich ihr Wert so stark bewegt wie bei Bitcoin.
Ich nutze Stablecoins selbst, aber nur für einen Zweck: zum aktiven Traden. In diesem Ratgeber erkläre ich dir, wie Stablecoins funktionieren, welche es gibt, was in der EU gilt und wo die Risiken liegen.
Was sind Stablecoins?
Bitcoin und die meisten anderen Kryptowährungen schwanken stark. Im Handel ist das unpraktisch: Wer einen Gewinn sichern oder zwischen zwei Käufen Geld parken will, möchte nicht jedes Mal zurück auf ein Bankkonto. Genau dafür sind Stablecoins entstanden. Sie bleiben auf der Blockchain, also im Krypto-System, halten aber einen festen Wert.
Wie viel Geld inzwischen in Stablecoins steckt, zeigt die Grafik: Anfang November 2026 waren es rund 298 Milliarden US-Dollar. Tether (USDT) und USD Coin (USDC) machen zusammen rund 84 % davon aus.
Der Bedarf kommt nur zum Teil aus Europa. In Ländern mit hoher Inflation nutzen viele Menschen Dollar-Stablecoins als Ersatz für ein Dollarkonto, das sie bei ihrer Bank nicht bekommen. Warum Stablecoins für mich der Bereich mit dem größten echten Nutzen im Krypto-Markt sind, erkläre ich im Krypto-Usecase im Realitätscheck.
Wie bleibt ein Stablecoin stabil? Die drei Arten
Ein Stablecoin ist nur so stabil wie das, was hinter ihm steht. Es gibt drei Ansätze:
- Durch Geld und Anleihen gedeckt: Der Herausgeber hält für jeden Token einen Dollar oder Euro als Reserve, meist auf Bankkonten und in kurzlaufenden Staatsanleihen. Wer Token zurückgibt, bekommt das Geld ausgezahlt. So funktionieren USDC, EURC und USDT, und das ist heute mit Abstand die häufigste Art.
- Durch Kryptowerte gedeckt: Hier liegen andere Kryptowerte als Sicherheit in einem Smart Contract, also einem Programm auf der Blockchain. Weil diese schwanken, muss mehr hinterlegt werden, als der Stablecoin wert ist. Fällt die Sicherheit zu stark, wird sie automatisch verkauft.
- Algorithmisch: Hier gibt es keine echte Reserve. Ein Programm soll den Kurs halten, indem es neue Token erzeugt oder vernichtet. Das funktioniert nur, solange die Leute daran glauben.
Wie gefährlich die dritte Art ist, hat TerraUSD (UST) im Mai 2022 gezeigt. Der algorithmische Stablecoin verlor seine Kopplung an den Dollar, und innerhalb weniger Tage fielen UST und der zugehörige Coin fast auf null. Laut der US-Börsenaufsicht SEC wurden dabei fast über Nacht 40 Milliarden US-Dollar an Marktwert vernichtet (SEC, Juni 2024). Seitdem sind algorithmische Stablecoins kaum noch ein Thema, und die EU hat ihre Regeln auch wegen dieses Falls verschärft.
Die wichtigsten Stablecoins: USDT, USDC und EURC
| Stablecoin | Herausgeber | Gekoppelt an | Im Umlauf | Status in der EU |
|---|---|---|---|---|
| Tether (USDT) | Tether | US-Dollar | rund 177 Mrd. US-Dollar Verbindlichkeiten laut Tether | keine Zulassung nach MiCA |
| USD Coin (USDC) | Circle | US-Dollar | rund 69,2 Mrd. US-Dollar | E-Geld-Token, zugelassen |
| Euro Coin (EURC) | Circle | Euro | rund 463 Mio. Euro | E-Geld-Token, zugelassen |
Stand: November 2026. Quellen: Circle zu USDC und EURC (je 5. November 2026), Tether Transparenz.
Tether (USDT) ist der älteste und größte Stablecoin. Laut Tether ist jeder Token vollständig durch Reserven gedeckt. Zu diesen Reserven gehören laut Tether aber nicht nur Bargeld und Staatsanleihen, sondern auch Bitcoin, Gold und Kredite an Dritte. Die Reservenberichte erscheinen vierteljährlich und werden von BDO Italia erstellt (Tether FAQ).
USD Coin (USDC) kommt vom US-Unternehmen Circle. Laut Circle liegt der größte Teil der Reserven in einem Geldmarktfonds für US-Staatsanleihen, den BlackRock verwaltet, der Rest als Bargeld bei großen Banken. Eine der vier großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bestätigt jeden Monat, dass die Reserven den Umlauf decken (Circle Transparenz).
Euro Coin (EURC) ist der Euro-Stablecoin von Circle. Herausgeber in der EU ist die französische Tochter, ein E-Geld-Institut mit Zulassung der französischen Aufsicht ACPR. Mit rund 463 Mio. Euro ist EURC viel kleiner als die Dollar-Stablecoins. Für Euro-Anleger hat er einen klaren Vorteil: Es gibt kein Wechselkursrisiko zum Dollar.
Stablecoins in der EU: Was MiCA regelt
Seit dem 30. Juni 2024 gelten in der EU die Regeln der MiCA-Verordnung für Stablecoins. MiCA unterscheidet zwei Arten: E-Geld-Token, die an genau eine Währung gebunden sind, wie USDC und EURC, und vermögenswertreferenzierte Token, die an einen Korb aus mehreren Werten gebunden sind.
Für dich als Anleger zählen vor allem drei Punkte:
- Zulassung: Wer einen Stablecoin in der EU herausgibt, braucht eine Zulassung als Bank oder E-Geld-Institut.
- Rücktauschrecht: Bei E-Geld-Token hast du jederzeit das Recht, deine Token beim Herausgeber zum Nennwert zurückzutauschen.
- Keine Zinsen: Auf E-Geld-Token dürfen weder der Herausgeber noch Börsen und andere Krypto-Dienstleister in der EU Zinsen zahlen. Als Zins gilt jeder Vorteil, der an die Haltedauer geknüpft ist (ESMA zu Art. 50 MiCA).
Weil Tether keine Zulassung nach MiCA hat, bieten regulierte Börsen in der EU USDT nicht mehr zum Kauf an. Halten und verschicken darfst du USDT weiter. Coinbase etwa hat Kunden im EWR bis zum 30. Oktober 2026 Zeit gegeben, USDT abzuziehen, und Restbestände danach in USDC umgetauscht (Coinbase Hilfe). Was MiCA sonst für Börsen und deine Wallet bedeutet, erkläre ich ausführlich im Ratgeber zur MiCA-Verordnung.
Warum es kaum noch Zinsen auf Stablecoins gibt
Das Zinsverbot hat das Angebot in der EU deutlich verändert. Ein Blick auf die Börsen aus meinen Tests (Stand: November 2026):
- Kraken: Die Opt-in-Prämien auf Fiat und Stablecoins hat Kraken im EWR zum 30. Juni 2025 eingestellt. Heute gibt es sie dort nur noch für Bitcoin, und die Prämien auf den Dollar-Stablecoin USDG stehen Kunden im EWR nicht zur Verfügung (Kraken Support).
- Coinbase: Hat die USDC-Prämien für Kunden im EWR wegen der MiCA-Regeln für E-Geld-Token beendet (Coinbase Hilfe).
- Bitvavo: Bietet Lending weiter an, auch für EURC. Das Verleihen läuft aber über die eigene Gesellschaft Bitvavo Custody B.V., die laut Bitvavo keine MiCA-Lizenz hat. Die Schutzregeln für regulierte Krypto-Dienste gelten dafür nicht, und fällt ein Kreditnehmer aus, kann ein Teil deines Geldes oder der Erträge verloren gehen (Bitvavo Hilfe).
Erträge auf Stablecoins gibt es in der EU also nur noch über Umwege wie das Verleihen außerhalb der MiCA-Regeln. Ob solche Konstruktionen auf Dauer zulässig bleiben, ist offen: Die europäische Bankenaufsicht EBA weist in ihrer Stellungnahme zur Überprüfung von MiCA darauf hin, dass sie das Zinsverbot untergraben können (EBA, September 2026).
Wofür ich Stablecoins nutze
Ich nutze Stablecoins nur für einen Zweck: zum aktiven Traden. Aktuell halte ich USDC und handle damit auf OKX. Verkaufe ich eine Position, landet der Gegenwert in USDC und steht sofort für den nächsten Kauf bereit, ohne dass ich Geld aufs Bankkonto und wieder zurück überweisen muss. Einen Test von OKX plane ich noch.
Früher war ich eine Zeit lang bei Nexo in einem Euro-Stablecoin, um Zinsen zu bekommen. Das hat problemlos geklappt, wie ich im Nexo-Test beschreibe. Heute würde ich Stablecoins aber eher zum Handeln halten, denn dafür ergeben sie am meisten Sinn. Zinsen auf E-Geld-Token sind in der EU seit MiCA ohnehin nicht mehr erlaubt, und Erträge gibt es nur, wenn jemand dein Geld verleiht. Ein negatives Erlebnis mit Stablecoins hatte ich bisher nicht.
Typische Einsatzzwecke sind:
- Parken zwischen zwei Trades: Gewinne sichern, ohne die Börse zu verlassen
- Überweisen: Geld in Minuten um die Welt schicken, auch am Wochenende
- Handelspaare: Viele Coins werden an Börsen gegen USDC oder USDT gehandelt statt gegen Euro
- Dollar halten: Für Menschen außerhalb Europas oft der wichtigste Grund, für Euro-Anleger meist nicht nötig
Risiken von Stablecoins
Ein Stablecoin schwankt kaum, ist aber kein Sparkonto. Diese Risiken solltest du kennen:
- Der Herausgeber und seine Reserven: Der Token ist nur so viel wert wie die Reserve dahinter. Im März 2023 lagen 3,3 Milliarden US-Dollar der USDC-Reserven, rund 8 %, bei der Silicon Valley Bank, als diese zusammenbrach. USDC fiel kurzzeitig unter 1 Dollar und erholte sich erst, als feststand, dass die Einlagen gerettet werden (Circle, März 2023).
- Keine Einlagensicherung: Anders als dein Bankkonto ist ein Stablecoin nicht durch die gesetzliche Einlagensicherung bis 100.000 € geschützt (§ 8 EinSiG).
- Die Börse als Verwahrer: Liegen deine Stablecoins an einer Börse, trägst du auch deren Risiko. Wie du Kryptowerte aufteilst und sicher aufbewahrst, erkläre ich im Ratgeber Krypto sicher verwahren.
- Wechselkurs: Hältst du als Euro-Anleger einen Dollar-Stablecoin, schwankt sein Wert in Euro mit dem Dollarkurs.
- Inflation: Ein Stablecoin bildet seine Währung ab, auch deren Kaufkraftverlust. Die Europäische Zentralbank strebt mittelfristig eine Inflation von 2 % im Jahr an (EZB-Strategie 2025). Schon bei diesen 2 % hat ein Betrag nach zehn Jahren nur noch rund 82 % seiner Kaufkraft. Weil es in der EU keine Zinsen auf E-Geld-Token gibt, gleicht auch nichts diesen Verlust aus. Stabil ist ein Stablecoin also nur im Vergleich zu seiner Währung, nicht im Vergleich zu dem, was du dafür kaufen kannst. Warum Bitcoin auf 21 Millionen Stück begrenzt ist und was das mit Inflation zu tun hat, erkläre ich in Finanzielle Bildung mit Bitcoin.
- Erträge heißen Kreditrisiko: Bekommst du Erträge auf Stablecoins, verleiht der Anbieter dein Geld weiter. Geht dabei etwas schief, kann es weg sein.
- Regeln ändern sich: Wie bei USDT in der EU kann eine Börse einen Stablecoin aus dem Angebot nehmen, wenn er die Regeln nicht erfüllt.
Warnung
Keine Anlageberatung. Stablecoins können ihre Kopplung verlieren, und ihr Herausgeber, deine Börse oder ein Zinsanbieter können ausfallen. Es gibt keine Einlagensicherung. Leg nur so viel in Stablecoins an, wie du für deinen Zweck brauchst.
Stablecoins kaufen: wo und wie
Am einfachsten kaufst du Stablecoins an einer regulierten Börse mit MiCA-Lizenz, so wie Bitcoin auch. Du zahlst Euro ein und tauschst sie gegen USDC oder EURC. Diese Börsen aus meinen Tests führen Stablecoins (Stand: November 2026):
- Kraken*: USDC und EURC. Mehr im Kraken-Test.
- Coinbase*: USDC, das Coinbase mit aufgebaut hat. Mehr im Coinbase-Test.
- Bitvavo*: Euro-Stablecoins. Mehr im Bitvavo-Test.
Stablecoins kaufen
Kraken8,6/10
- USDC und EURC, MiCA-Lizenz
- Seit 2011 am Markt
- Regelmäßige Reservenachweise
Ich selbst handle mit USDC auf OKX. Die Börse habe ich aber noch nicht getestet, deshalb empfehle ich sie hier nicht. Achte beim Verschicken von Stablecoins auf das richtige Netzwerk: USDC gibt es auf mehreren Blockchains, und Sender und Empfänger müssen dasselbe nutzen.
Stablecoins und Steuern
Für das Finanzamt sind Stablecoins Kryptowerte wie andere auch. Das Bundesfinanzministerium nennt sie in seinem Schreiben zu Kryptowerten nicht eigens, bewertet aber jeden Token nach seiner Funktion, nicht nach seinem Namen (BMF-Schreiben vom 6. März 2025, Randnummer 4).
Für dich heißt das: Tauschst du Stablecoins innerhalb eines Jahres nach dem Kauf gegen Euro oder andere Coins, ist ein Gewinn steuerpflichtig, sofern alle deine Gewinne aus solchen Geschäften im Jahr 1.000 € erreichen. Beim Traden über Stablecoins entsteht so schnell eine lange Liste an Vorgängen. Bei Euro-Stablecoins bleiben die Gewinne meist bei null, bei Dollar-Stablecoins kann der Wechselkurs einen kleinen Gewinn oder Verlust bringen. Erträge aus dem Verleihen sind sofort steuerpflichtig.
Wie die Regeln im Detail aussehen und was die geplante Reform ab 2027 ändern könnte, erkläre ich im Ratgeber zu den Krypto-Steuern. Wenn du Bitcoin selbst noch nicht genauer kennst, fang mit Was sind Bitcoins? an.
